日圓套利交易

Question

唔唔 在看4月份 Smatr 智富月刊的時候 有講到 日圓套利交易

甚至有畫個圖解釋套利交易流程

建立期貨空頭契約=(借貸低利率國家貨幣 如日圓)
-->投資高利率國家資產 (如澳元,英鎊,或高收益債券等)-->賣出投資的高收益資產-->平倉=買回先前借貸的日圓-->日圓升值


大致上我都看的懂


可是我覺得很奇怪 第一個流程 就像雜誌裡有地方講
尤其是對沖基金的投機客會用期貨合約去賣出日圓
所以當套利交易的投資人借貸大量的日圓,亦即建立鉅額的日圓空頭期貨合約,日圓匯率便漲不上來.


我不懂這一段 期貨跟貨幣之間有啥關係??怎會扯到期貨呢??


既然是借貸低利率的日圓 去投資高利率的資產或金融商品的話
那照套利的本質 是買低賣高的話
期貨要買的話 也應該是建立日圓多頭部位 而放空高利率的其他國家貨幣或資產 不是嗎??


為何變成放空低利率的日圓呢?? 那放空低利率日圓 也就是買進高利率的其他國家貨幣囉?? 這不就跟"買低賣高"的套利本質相反嗎??

Answer 1

把問題簡化會比較容易懂~假設美金日幣1比120

但我跟美國借美金利息高~跟日本借日幣利息低~所以~我借日圓

而全世界投資客都借日圓(成本低)~一大堆日圓流進國際市場

而美國股債市正走揚~只要把錢丟進去都會有獲利

所以~我必須把手上日圓換成美金進行投資

但現在日圓供給量大~美金相對稀少~所以日圓貶值(比方市場願意以121~122~123換1美元)
當你以日圓換美金~拿美金賺到美金~再換回日圓去還債~此時便成美金供給量大~日圓自然升值

回答你的問題~
當有人要以120跟日本銀行借相當於一美金~日本銀行當然不會把錢借給想以119借的~因此~就期貨角度算是空日幣~作多其相對貨幣
買低賣高~~沒錯~只是你的方向有點亂了~以美金做為相對貨幣為例
我跟銀行借不用利息的日圓買低價美金(120)經過建倉平倉我手上的美金可換到125~就算沒有任何轉投資效益~光幣值我先前換的一塊美金就多5塊日幣了
幣值是相對強弱~別搞亂了

Answer 2

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Answer 3

基本上借日圓後未來要還日圓
你一定不希望未來日圓會漲
所以順便去空日圓期貨
(期貨是交易標的物未來的價格)
假如大家都空日圓期貨
對於日圓現貨或多或少就會有影響
導致現貨的走勢也比較疲軟
則未來還日圓時日圓就有可以更貶值