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Question

1.請問今年3月的結算日是3/14嗎(怎麼這麼早ㄚ)

2.如果買一口買權,到結算之日,獲利時,使用買權和賣出買權哪一個獲利較多,損失時,哪一種損失較大?

3.時間價值應該如何運用(例如買三月份買權和買四月份買權有何差別)?

4.如果賣一口買權,萬一保證金不夠,會不會被斷頭?若假設成交量僅有1(即只有一個人買買權),要是買的人不賣,那麼賣買權的人要怎麼被斷頭?

5.對帳單上的結算價和我成交的成交價差別在哪?

問題2.的內容是

如果已經買了一口買權（Buy call），到了結算日的時候，如果是呈現獲利狀態，應該用"使用買權"或是"賣出買權"來平倉，才會有較多的獲利；相對的，如果是呈現虧損狀態，應該用"使用買權"或是"賣出買權"來平倉，才會有較少的損失？

問題4.的大意是

若是沒有人要接，即使用市價出也是出不掉，不是嗎（就好像股票的漲 / 跌停鎖死一樣），這樣要怎麼被斷頭呢？

問題2.補充說明

"使用買權"就是說"參加結算"，這樣是不是可以省手續費？

BTW
問題4.

要是不能被斷頭，可以不繳保證金然後放到它漲上來嗎（不談風險，假設鎖死N天，之後立刻大漲500點）？

根據"期權精靈"的補充問題2.

是不是除非預估結算日（第三個星期三）的隔天早盤會漲，這種情況參加結算較好，要不然則是在結算日前平倉較好，是這個意思嗎？

Answer 1

小修你好：
1.請問今年3月的結算日是3/14嗎(怎麼這麼早ㄚ)
答：２月２１日最後交易日，２２號是結算日

2.如果買一口買權,到結算之日,獲利時,使用買權和賣出買權哪一個獲利較多,損失時,哪一種損失較大?
答：你的題目還是不清，何謂用”使用買權”是參加結算呢還是買進賣權鎖單呢．還是空期貨還是賣出價平或價外的買權？方法很多只是不知你要說的是用那一種．等你補充好題目我再回答你
若你己有獲利，那當然直接用賣出買權（同履約價）平倉就好了．最直接了當．

3.時間價值應該如何運用(例如買三月份買權和買四月份買權有何差別)?
答：時間價值就是在這段時間內的預期價值，基本上就如樓上大大說的時間越長則時間價值越高 ，但先決價件是標的物在不變的情況之下，記得前年的時間價差做出問題過的新聞嗎？就是遠月份的選擇權權利金比近月還低造成了，那是因為６月過後開始有些”上市”公司要除息，而指數會消耗約２５０點左右，所以期貨有事先反應，造成逆價差近２００點，所以變成（舉例）６月的７８００權利金比５月的７８００權利金還要少，那不是變成６月的時間價值比較少嗎？其實並沒有，那是因為６月的台指期價位比５月台指期的價位低了２００點所導致的，故時間價值最重要的除了時間長短外，還有標的物的價格是多少才能判讀，其次有波動率，利率等等．
所以看３月跟４月的選擇權權利金的時間價值來看目前這兩個月的期貨價相當，所以接下來看行情的看法才能決定要如何操作，要是３月能結算八千點好了．那可以買進３月的７８００買權，而不選擇買４月份的，因為要是３月結算完就下來，那４月份賺的可能沒有多少，反而３月會較多，若是３月沒行情那就可以買４月份的而不買３月份的，再若是３月上去結算４月會下來，那可以賣４月的買３月的也行，主要是你對行情的看法而定．

4.如果賣一口買權,萬一保證金不夠,會不會被斷頭?若假設成交量僅有1(即只有一個人買買權),要是買的人不賣,那麼賣買權的人要怎麼被斷頭?
答：這種情況大概只有大盤漲停或跌停才會產生，以３１９事件為例６３００點以上的賣權都漲停了，那要如何出場，答案是不能的．所以樓上答答回答有點問題，要是這種情況產生時，答案是出不掉的．
而要鎖定風險倒還是有方法可行，否則風險無限擴大那還得了，以３１９為例好了６３００以上的賣權皆漲停，要是持有賣出６６００賣權要如何鎖定風險？
１：可以空期貨（但跌停鎖死不可行）
２：買進６２００賣權（確定損失不會再擴大）
３：買進６２００賣權，再買進６２００買權賣出６７００買權（也是虧損不再擴大，又可預防反彈）
４：保證金還夠就賣出６０００點的買權及賣權（加起來有一千點，有些拼行情）
５：買進６２００賣權，再賣出６０００賣權（兩邊價差約百點）
以上５種方式，當有其他組合方式很多，受限文字說明，想要的話說補充囉．

5.對帳單上的結算價和我成交的成交價差別在哪?
答：結算價一般是最後一筆的成交價，但若是價格太過偏離（一般都是交易量很少或是尾盤價格過度異常才會有），則期交所會依造理論價格來公告其結算價
另外你的成交價是你的買進價格或是賣出價格
收盤價不一定是結算價

以上說明希望對你有所助益，要是有問題再補充．

2007-03-09 11:45:37 補充：
你的第２題是否要說是參加結算還是平倉較好吧？
是這樣答案為不一定
要是行情是會再漲，則結算較好
要是行情為不動，則平倉較好（因為結算的稅金較高）
要是行情為下跌，則也是平倉較好

2007-03-10 23:25:28 補充：
問題2.補充說明
"使用買權"就是說"參加結算"，這樣是不是可以省手續費？
答：要是價內的話則參加結算，則手續費還是要再付一次，另外稅金是用小台指的算法下去算的，所以稅金一般來說會較高喔．
所謂的省手續費是價外沒有履約價值，才是會省手續費，但是手續費少了，卻浪費掉剩下的時間價值，所以也沒比較好．

2007-03-10 23:27:22 補充：
是不是除非預估結算日（第三個星期三）的隔天早盤會漲，這種情況參加結算較好，要不然則是在結算日前平倉較好，是這個意思嗎？
答：是的，好比現在指數７６５０好了，你買的７６００買權，明天是要結算了，那現在出場跟明天結算那個好？
要是明天結算７６５０以下，那直接平倉不結算好；要是結算在７６５１以上則留倉參加結算的好．

2007-03-10 23:29:39 補充：
要是不能被斷頭，可以不繳保證金然後放到它漲上來嗎（不談風險，假設鎖死N天，之後立刻大漲500點）？
不可能讓你等ｎ天不補保證金的，通常看公司內規不同會有所不同的情況，不過以正常的行規來說低於２５％時當天就會砍倉了，若是當天漲停砍不掉，則隔天開盤就砍，不會讓你留那麼久的時間．

Answer 2

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Answer 3

1.第3個星期的星期四才是..所以是3/22
2.以看對方向來說.當然是買入買權獲利較多, 賣出買權最大獲利就是所收取的權利金,但是損失是無限的喔
3.時間價值是一種對未來的想像空間,時間越久,通常而言時間價值就越多,同樣的履約價4月份的比3月份的時間價值來的高
4.sell call 看錯方向當然會被斷頭....基本上現在台指選擇權很少沒有要賣,沒人接的問題,只是你可能會被破用好高的代價來買回,如果
真的0量 ,你可以要求營業員,請求造市者報價
5.選擇權的成交價是市場上實際有成交的價格，而結算價則為期交所透過其內部理論計算、為了每日結算作業所設計出來的價格。各合約的結算價有可能與成交價相同，但若成交價偏離理論價格太多，則會出現與成交價不同的結算價來做為每日損益結算的基準。