買權空頭價差的問題

Question

Sell 7900call 60P
Buy 8000call 30P

保證金5000，理論最大損失3500
假設用最省成本5000買進1口後
行情不如預期，價差變大，帳戶總市值低於5000
卷商，會不會來追繳??
我這家卷商，買進買權空頭價差會把維持定5000/口
就不知道他是怎麼定的~~遊戲規則他在玩
很務實的問??
拜托懂得人幫我回答一下!!!

我的問題核心是

s 7900 call 60
b 8000 call 30

萬一大盤不如我預期

s7900 call 80
b8000 call 40

我原先的狀況
用5000下這1口，
帳戶總市值5000
變動權利金 - 1500
專戶浮動餘額6500

如不如預期
帳戶總市值會變成4500
變動權利金-2000
專戶浮動餘額6500

這樣應該是不用追繳~~~
因為專戶浮動餘額不會變~~
且專戶浮動餘額(權益數)必大於維持

應該是這樣??

Answer 1

~人心難測~你好：
　　首先說明為什麼保證金是５０００，因為要是部位不變動的情況之下，這部位最壞的狀況是要損失５０００元（１００點），所以保證金才會這樣設定的，而兩邊權利金的價差最多也是一百點，要是有超過那就變成超額的情況，那時就有套利空間的產生，所以幾乎不可能發生．所以你所提的價差變大，市值低於５０００元是不太可能，有的話早被市場做掉了，所以不會發生也就不會有追繳，別忘了你還有收進１５００的權利金喔（除非出金去了），所以幾乎是不可能有追繳．
而你的理論最大損失３５００也沒錯，因為你在做這部位時己經收了３０點１５００元的權利金進來，所以就算到時最壞狀況也是再吐出５０００元１００點的權利金．所以是３５００沒錯．
以上說明是依照我自己的做單之中的部位情況說明，希望對你有所助益．

2007-03-05 17:35:39 補充：
如不如預期帳戶總市值會變成4500 變動權利金-2000專戶浮動餘額6500

這樣應該是不用追繳~~~因為專戶浮動餘額不會變~~且專戶浮動餘額(權益數)必大於維持應該是這樣??
要是不如預期這樣的情況也是不用追繳的，因為這種單的保證金是特別的是固定在５０００元，所以不會追繳啦，最壞的狀況是戶頭剩下１５００元．

Answer 2

您好~

由於您本身已經會計算損益平衡及最大損等相關數據
在此便不再多談這些

選擇權的價差交易邏輯上是這樣的~~
只要交易的過程中有權利金的淨收入，則要收取保證金
以您的買權空頭價差為例
您在交易的過程中收取了1500元的權利金，因此需要繳交保證金

繳交保證金的目的是~
為了保證交易人可以進行履約，因此設計預扣保證金的制度
因為交易所是一個公平公開的撮合場所
為了讓隨機被撮合的雙方進行公平的交易
因此設計有「義務」履行合約的一方需要有履約的能力
所以交易的過程中會依保證金收取辦法向交易人收取保證金才能進行交易

我們再回到選擇權的價差交易來看
建立買權的空頭價差部位者
最慘的情況為結算時 大盤的結算價皆高於履約價
以您7900／8000買權空頭價差為例
若結算價在8100
則Sell 7900Call的部份因被履約而需繳交200點(10000元)出去
而Buy 8000Call的部份因為您可以履約可以收回100點(5000元)回來
這樣一來一回，您在結算時有淨支出5000元
無論大盤漲到哪裡~~最多就只有這個 「5000元」 的淨支出

所以為了保證您在到期時，帳戶內至少有5000元可以支付這一筆錢
因此在交易時，就會先把這筆5000元的保證金先做預扣的動作
若真的結算導致兩個履約價都履約
則此時您這套交易淨損失就是1500元-5000元=3500元

總結....
01. 保證金的收取有其公式存在，不是任意收取
02. 垂直價差交易因能事先計算最大損失，
因此保證金的收取為固定金額，而且在交易的同時先預扣
　 交易的過程則不會再有追繳的問題
　　公式： 履約價價差合約規格 = 履約價價差市值
　　　　　 履約價價差100點，收5000元；200點則收10000元
　　　　　 以此類推

2007-03-03 23:42:23 補充：
修正
公式：保證金 = 履約價價差 × 合約規格 = 履約價價差市值

Answer 3

基本上，你的最大風險是5000而不是3500(strike price (8000-7900)*50)，畢竟權利金收入是可以提領的，券商避免風險，所以會把維持定在5000。