權證及選擇權

Question

請問權證及選擇權是相同的東西嗎??若不同差異在哪裡...他們要如何執行...

Answer 1

Tommy你好：
　　以下解釋及對照表希望對你有所助益：

選擇權標的物交割價格(即履約價格)之訂定，係由交易所依特定原則訂定，權證之交割價格則由權證發行者所訂，此一價格在契約存續期間並不會改變。選擇權與權證市場上由買賣雙方決定的是權利金，並非標的物之交割價格。
選擇權無所謂之發行者，於市場之流通數量並無限制，只要有買方與賣方，即可產生部位；而權證必須由具備一定條件之機構發行，其發行數量有限，不能無限制的發行。
選擇權到期月份係由交易所訂定，一般而言，到期月份多為二、三個近月加若干季月，最長存續期間多為一年以內(部份交易所亦推出期限超過一年之長期選擇權)。認股權證之期限由發行券商訂定，其存續期間多半超過一年。
選擇權與權證之買方均擁有權利，可選擇是否履約。選擇權負有履約義務者為賣方，權證則是由發行者負擔履約義務，必須依買方之要求履行交割義務。而期貨部位一旦建立，在未沖銷前，買賣雙方均有義務履行契約所訂之內容。
權證一經發行，於次級市場所流通者，僅有權利之移轉，至於義務之主體仍為發行者；選擇權市場中，任何人只要建立賣方部位，即必須承擔履約之義務。
選擇權與權證契約賦予買方權利，此一權利有其代價，買方須支付予賣方，即為權利金，也就是選擇權或權證契約的價值，此外，因選擇權賣方負有履約義務，故賣方須繳交保證金以為履約之保證，而權證之義務由發行人負擔，發行人必須具備相當之條件，且必須持有一定數量之標的物以為履約準備，惟並不需要繳交保證金。
選擇權掛牌時，除了不同到期月份外，尚有不同的履約價格，且於契約存續期間若標的物價格波動至一定程度，須加掛新的履約價格，加上買權與賣權之分別，同時掛牌之契約數量將非常多。權證雖亦有到期月份與履約價格之不同，但其履約價格與到期月份於發行時即已確定，不會隨標的物價格不同而增加，且一檔權證發行時，通常僅有一個到期日與一個履約價格(即一個序列)，可視為一檔個股，相同標的物之契約數量不會太多。
選擇權的賣方以及期貨之買賣雙方因均負有履約之義務，故繳交保證金以為履約之保證，惟保證金額度多以涵蓋一日最大損失為限，金額較低，故須每日進行結算，於保證金額度低於一定程度時即須補繳保證金。權證之義務由發行券商負擔，必須持有一定數量之標的物方能發行，並未繳交保證金，所以也不須進行每日結算。至於選擇權與權證之買方，於繳付權利金之後便無任何義務與風險，自然不須進行每日結算。
選擇權、認股權證與期貨之特性比較表








選擇權


認股權證






交割(履約)
價格


由交易所訂定


由發行券商訂定






到期期限


有近月及遠月契約，存續期間多半在一年以內


多為一年以上






交易價金


權利金，買方支付給賣方


權利金，買方支付給賣方






保證金


賣方繳交


無，但發行券商必須具備一定資格，且持有一定數量之標的物以為履約準備






發行量


無限


依發行券商所發行之數量






權利主體


買方


買方






義務主體


賣方


發行券商






契約數量


不同履約價格與到期月份組成眾多契約，且會根據標的物價格之波動增加新的履約價格


發行時通常只有單一履約價格及到期日，不會隨標的物價格之波動而增加






每日結算


針對賣方部位須進行每日結算


無

Answer 2

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Answer 3

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Answer 4

我用比較口語的方法來說囉!
先假設您懂什麼是選擇權

1、
認購權證=買權
認售權證=賣權
2、
權證是券商自己發行的
選擇權是證交所發行的
3、
個股選擇權可以實體交割或現金結算(指數只能現金結算)
權證大多都是現金結算，是可以實體交割，不過較少見