選擇權平倉問題

Question

各位前輩 , 小弟第一次玩選擇權 想要請問平倉問題
1.平倉時是不是只要付差額或是收取差額 , 不用再繳保證金跟權利金
2.組合單可否分開平倉 ? 如果平倉需要成本怎樣平倉成本才低
請以下列的例子說明 謝謝 (以下例子不考慮交易稅手續費等成本)

假設狀況
今天行情
7700 成交價 180
7800 成交價 124

如果我組合單交易 SC 7700 + BC 7800
一口的成本是
保證金支出 5000 權利金收入 2800 總支出 2200

假設明天行情
7700 成交價 200
7800 成交價 143

1.平倉時是不是只要付差額或是收取差額 , 不用再繳保證金跟權利金

假設我明天平倉組合單
是不是變成
組合單交易 BC 7700 + SC 7800 ??
保證金支出 0 權利金支出 2850
我平倉總共要付出 2850出去
是這樣嗎 ????
怪怪的 , 看起來像是新倉

還是分開算差價
7700 成交價 180 -> 200 : 因為是SC 7700 所以賠 20點
7800 成交價 124 -> 143 : 因為是BC 7800 所以賺 19 點
合計 : 賠一點 50元


還是這樣看
明天的組合單交易 SC 7700 + BC 7800
一口的成本是
保證金支出 5000 權利金收入 2850

平倉就是把我的契約轉給他人
原本保證金支出 5000 所以平倉要收回5000
原本權利金收入 2800 明天的權利金收入為2850
所以要補50元權利金給接手的人
合計 賠差額 50 元

結論 : 平倉只要付差額或是賺差額 , 不用再繳保證金跟權利金 是這樣嗎 ?

2.組合單可否分開平倉 ? 如果平倉需要成本怎樣平倉成本才低
因為我買組合單 我可否漲的時候平倉 BC 跌的時候再平倉 SC 分開交易
明天如果我只將 BC 7800 平倉 那麼
是不是就賺取 19點呢

那 SC 7700的部份 需要補繳保證金嗎 ?? 因為原本如果只 SC 7700 保證金要 8600
但我利用組合單 保證金只收 5000 還賺取權利金2800 , 感覺上是要補回保證金才對

謝謝大哥洋洋灑灑的列了十一條組合單規則給我 , 但是還是沒有直接回答我的兩個問題
根據第十點規則，組合單平倉單邊保證金為未平倉的選擇權所需保證金，那麼我的例子是不是就要補上SC 7700的保證金差額 ?? 原本只付保證金 5000 現在單邊SC 7700保證金 37000
所以要補上 32000囉 ??
有沒有辦法降低保證金

Answer 1

o-li 你好:
1.平倉時是不是只要付差額或是收取差額 , 不用再繳保證金跟權利金
是的,平倉只價增減其中的差額再扣除交易成本,手續費+千分之一的稅
2.組合單可否分開平倉 ?
可以分開平倉,只是各家系統不同程序也不同,例如寶來,元大,群益你要將組合單拆解成單一部位才能平,而富邦跟永豐的則是可以直接平(系統保證金最佳化).
3.如果平倉需要成本怎樣平倉成本才低?
成本都是一樣的,組合單一次2口跟單邊下兩次是一樣的.所以成本相同.

4.平倉時是不是只要付差額或是收取差額 , 不用再繳保證金跟權利金假設我明天平倉組合單是不是變成組合單交易 BC 7700 + SC 7800 ??保證金支出 0 權利金支出 2850我平倉總共要付出 2850出去是這樣嗎 ????怪怪的 , 看起來像是新倉

因你原本是sell 7700call buy 7800call 所以平倉下的交易單是buy 7700call + sell 7800call沒錯的,而平倉部位是下買權多頭的組合單,所以只需支出差價權利金2850,不需支出保證金沒錯的.而原本你的單子需要的5000元的保證金也會退下還回來的.所以保證金支出5000再收5000=0,權利金收進2800支出2850=支出50(賠的50元)
5.還是分開算差價
7700 成交價 180 -> 200 : 因為是SC 7700 所以賠 20點
7800 成交價 124 -> 143 : 因為是BC 7800 所以賺 19 點
合計 : 賠一點 50元
也是可以分開單一計算,就如同你的算法一樣賠1點50元,跟上面的也是一模一樣.
6.平倉就是把我的契約轉給他人原本保證金支出 5000 所以平倉要收回5000原本權利金收入 2800 明天的權利金收入為2850所以要補50元權利金給接手的人合計 賠差額 50 元

不一定是轉給他人,也有可能對方也是平倉,剛好跟你是對做的,要是市場只有1口未平倉量,而你平倉後未平倉量變成0時,那就代表你平倉,對手也在平倉囉,只是主要都是將契約轉給他人的機會較大,而可能其中一部份是平倉出場,另外保證金支出5000,平倉退還5000,而權利金差額是-50元沒錯.也就對市場的對手賺50元而你賠50
7.結論 : 平倉只要付差額或是賺差額 , 不用再繳保證金跟權利金 是這樣嗎 ?

是的..就是這樣沒錯
8.組合單可否分開平倉 ? 如果平倉需要成本怎樣平倉成本才低
因為我買組合單 我可否漲的時候平倉 BC 跌的時候再平倉 SC 分開交易明天如果我只將 BC 7800 平倉 那麼是不是就賺取 19點呢


是可以漲上去平buy call 跌下來再平sell call,而那賺到的19點只是虛,因為7800 buy call 是賺錢平倉,但留下的7700 sell call 卻是賠錢的,要是平完buy call 再漲那你就賠更多,而且你,將buy call 平倉後是有權利金的收入進來,但別忘了7700的sell call 未來還是要付權利金出去(差額尚未計算進去),而且sell 7700call 保證金算起來至少要2萬5了.所以帳上可運用資金反而會減少2萬左右.
9.那 SC 7700的部份 需要補繳保證金嗎 ?? 因為原本如果只 SC 7700 保證金要 8600
但我利用組合單 保證金只收 5000 還賺取權利金2800 , 感覺上是要補回保證金才對
是要補保證金的.而且不是只有8600其計算公試為:權利金市值＋MAXIMUM (A值-價外值, B值) 而A值是27000,B值是21000,也就是你還要補差不多2萬勒,而不是8600(絕對沒那麼少),所以要是平7800call 後你的保證金會提升很多,相對運用資金就少了.要是你當初只有8000元下這組合單.結果平7800call 那還會出現保證金追邀的問題喔.
10.組合單平倉單邊保證金為未平倉的選擇權所需保證金，那麼我的例子是不是就要補上SC 7700的保證金差額 ?? 原本只付保證金 5000 現在單邊SC 7700保證金 37000
所以要補上 32000囉 ??
有沒有辦法降低保證金
是要補到原始保證金.單一賣方部位是無法降低保證金的.法規規定.

Answer 2

1.組合單的保證金會比組合內各別的選擇權保證金加總來得少.

2.組合單可分別平倉.

3.權利金跟入金出金一樣會自動在權益數上增減.

4.選擇權的原始保證金是浮動的.隨著指數的波動,原始保證金會自動增減,當浮動的原始保證金小於權益數時,表示有超額保證金可供再下單,反之,當權益數小於原始保證金時,當不足一定比率時會被通知追繳保證金.

5.組合單的損益係各組合的選擇權損益的加總.收付的權利金也是互相抵銷後反應於權益數上.分別平倉的選擇權應分別計算損益,已平倉部份損益計入權益數中增減,未平倉部份只有保證金浮動而沒有權益數增減問題.

6.本日權益數餘額=前日權益數餘額+入金-出金-本日支出手續費及稅金-本日權利金支出+本日權利金收入

7.未平倉的浮動損益(未平倉選擇權市場價值-未平倉部份當初的權利金收支)僅供參考,不計入當日權益數中.

8.所有交易稅跟手續費直接於權益數上扣減.

9.組合單的原始保證金(各選擇權的保證金加總後減掉因組合而扣抵的保證金數)會在平倉後歸0,也就是可下單的超額保證金會因而提高.

10.組合單只平倉單邊,則變成單純的選擇權單,原始保證金只列剩下未平倉的選擇權部份所需的原始保證金.

11.實際的當日帳戶淨值應為帳列權益數加減未平倉選擇權的市場價值(即平倉時應收支的權利金)再扣除平倉的相關費用.

還有疑問請直接密我,雅虎即時通帳號同上.

2006-12-26 21:22:41 補充：
如果覺得組合單的損益計算太過繁複,不妨分開計算再加總.