利率上升對債券型基金的影響

Question

因為之前上過信託有學到基金，在五專老師說利率上升會造成債券基金淨值增加，因為債券型基金淨值上升而且還舉例因為台灣利率偏低，所以大部分的資金的往外流，所以利率跟債券型基金成正比，因為利率上升大家會把錢投資在債券型基金賺取利息收入，因此造成債券型基金上升到了上二技之後，又聽到老師說，利率上升，債券型基金下跌....這讓我感到矛盾了.....難道一個是說賺取利息收入，一個賺取價差嗎？請解惑 感恩你

Answer 1

版主 : 我先解釋一下債券的特性 , 你可能就會比較了解老師說的哪是正確的哪裡是錯誤的囉 !
" 債券 " 本身使一個 " 債權憑證 " ~ 債務人有長期資金的需求 , 依據相關法令 , 向不特定投資大眾 ( 債權人 ) 募集長期資金 , 募集到資金之後 , 債務人為了表明 "債務" & "債權人的權利與義務" , 就摯發 "債券" 這項正式文件給債權人 , 裡面刊載 "利率" , "起始日期" , "結束日期" , "擔保品" , "償債基金" , "相關的法律"
發行債券的 "單位" 有哪些呢 => 1. 政府 , 2. 公司
發行債券的 "區域別"呢 => 1. 成熟市場 , 2. 新興市場
目前有很多證券 , 經由債券的包裝 , 流通在市場上 , 諸如 : 不動產抵押貸款證券化證券 ( MBS ) , 金融資產證券化證券 ( ABS )

" 債券 " 是一項 ~ " 固定收益 " 的金融商品 , 獲利的主要來源 => 利息
利率的定價 => 1. 信用評等 , 2. 經濟狀況

利率並不是一陳不變的 , 經濟狀況好的時候 , 政府為了怕 "通貨膨脹" , 於是開始 "緊縮信用" , 調升利率 , 直到 "通貨膨脹" 被控制之後 , 結束 "升息"
=>信用評等較 "好" 的 -- 政府公債 & 高等級債券 (高信用評等) 因為利息 " 相對縮水 " , 所以 "賣出" 的投資者 , 必須在債券價格上 , 做一個 "折讓" , 補貼 "買進" 債券投資人的 "利息損失" .
=>信用評等較 " 差 " 的公司債 , 在經濟狀況好轉的時候 , "違約率"下降 , 利息又比高等級債券來的高 , " 債券價格 " 自然水長船高
反之 , 經濟狀況不好的時候 , 一般公司 "違約率" => 升高 , 低等級的債券 -- 沒有人敢要 , 造成投資人 "降價" 出售 , 提高了 "殖利率" , "公債"與"高等級債券" => 較少違約 , 很多投資者爭相持有 , 推升了債券的價格 , 降低了殖利率 .
以上是整個債券的循環

現在解答你的疑惑 =>
1. 利率上升造成債券型基金淨值上升 => 公司債基金 , 因為利率上升是經濟好的時候 , 淨值會上升的債券型基金是 " 公司債基金 "
2. 利率上升造成債券型基金淨值下降 => 公債 & 高等級債券基金 , 因為公債&高等級債券基金在升息時 , 利息相對變少 , 淨值下降 => 補貼利息的損失
債券的利息收入約占 => 90%
債券的價格收入約占 => 10% -->數據來自於 " 富蘭克林投顧 "

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Answer 2

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Answer 3

利率對債券的是淨值影響是有(但不大)~升息 國債型基金的淨值也會升高~但像某些高收益債券的淨值是跟股票(降息~股市好)連動喔~股市好 它就好~(公司有錢賺自然就還的起欠債)~跟國債型是相反的 ~不過你說的是美元計價的債券~~匯差影響實際的投資本金才是最大~~你自己算算看~債券的淨值的波動都是上下0.0x~0.xx之間~匯差的波動可是0.xx~1或2.xx之間喔~投資債券很少有人想賺價差的~~大都是賺利息跟匯差的

Answer 4

(在下推測)
五專老師的意思是：
例如: 美國Fed宣佈升息導致以美國或北美洲區域的區域型債券型基金上升

二技老師的意思是：
例如: 美國Fed宣佈升息導致"非"美國或北美洲區域的區域型債券型基金下跌

簡單的來說，其他區域基金的資金流入了美國，資金流出的基金淨值相對下跌
廣義的來說，全世界的資金就是那麼多，此消彼長，基金資金流入導致基金淨值上漲，代表其他地方的基金有錢流出導致基金淨值下跌。

其背後還牽扯到債券的利率、市場價格、現值等問題，雖然看似複雜，但是相對於股票來說，債券型基金往往是許多退休型基金主要的標的，其風險小、投資獲利長遠且穩定。