急！財務管理－債券評價中的現行收益率和到期收益率怎算？１５點

Question

財務管理的課本習題。
我應該會算。
但是因為要上台講解，所以對答案是又不放心而且會緊張＠＠
請會的人幫我解題。順便告訴我怎樣講會比較好～～～


題目：一張六年期的Ａ公司債券，每年支付８０元的利息，並以９５０元出售。則　票面利率、現行收益率、到期收益率各為多少？

Answer 1

票面利率（Coupon Rate）是用來表示該債券支付年度利息多寡的數字。A公司每年支付$80的利息，則代表 $1,000 x 票面利率 = $80，因此票面利率=8%。現行收益率（Current Yield）是用來計算當年度的債券投資報酬率的數字。當年度該債券的投資成本為$950，且當年度支付$80的利息，因此現行收益率 = $80 / $950 = 8.4%。到期收益率（Yield to Maturity, YTM）代表若投資人持有該債券至到期日，且將所得利息投資於同等水準的投資工具時，在到期日所能得到的預期報酬率。因此YTM滿足下列一元六次方程式：若每年支付利息一次：$950 = $80 / (1+YTM)1 + $80 / (1+YTM)2 + $80 / (1+YTM)3 + $80 / (1+YTM)4 +   $80 / (1+YTM)5  +  $80 / (1+YTM)6 + $1000 / (1+YTM)6 ，因此YTM = 9.12% 若每年支付利息兩次：$950 = $80 / (1+YTM)0.5 + $80 / (1+YTM)1 + $80 / (1+YTM)1.5 + $80 / (1+YTM)2 +   $80 / (1+YTM)2.5  +  $80 / (1+YTM)3 +  $80 / (1+YTM)3.5 + $80 / (1+YTM)4 + $80 / (1+YTM)4.5 + $80 / (1+YTM)5 +   $80 / (1+YTM)5.5  +  $80 / (1+YTM)6 + $1000 / (1+YTM)6 ，因此YTM = 9.31% 債券其實就是一系列的現金流量，由利息及到期日支付本金構成。決定債券價格有四大重要因素，即面額，票面利率，殖利率（到期收益率），以及到期日，通常債券每年會支付一次或兩次利息，並在到期日支付面額上之本金。面額即是到期日該債券會支付的本金，也就是上述算式中的最後一項；票面利率就是用來決定該債券本身每年支付的利息；殖利率（或到期收益率）是代表該債券在符合上述兩個假設（持有到到期日以及所得利息投資在相當於殖利率的投資工具）的預期報酬率。您將上述這些話照本宣科應該就可以盡到意思了～～

2006-10-30 10:00:34 補充：
給樓上的sunlu大大，那個就是債券到期後會依面額支付投資人的本金呀～～

2006-11-01 08:22:58 補充：
1. 您必須用財務計算機或工程計算機才能解這方程式，我不知道您的計算機型號，所以目前無法告訴您怎麼使用；
2. 您可以用Excel的「目標搜尋」功能；詳情可以在知識+上稍微爬一下文，一定可以找到的～～

Answer 2

證券開戶推薦的這一家是很多網友都蠻推薦的，若不相信的人可以到各大部落格甚至奇摩知識+爬文，就知道很多人推薦這一家證券公司了。
除了手續費2.8折以外，新光證券所提供的看盤軟體是可以支援當紅的智慧型手機iPhone，這也難怪為什麼這麼多網友特別推薦這一家新光證券。
複製網址前往了解!
http://product.mchannles.com/redirect.php?k=293b9314f57f8ad80317627a0848e28a&uid=

Answer 3

請問這一串是怎麼解的??$950 = $80 / (1+YTM)1 + $80 / (1+YTM)2 + $80 / (1+YTM)3 + $80 / (1+YTM)4 + $80 / (1+YTM)5 + $80 / (1+YTM)6 + $1000 / (1+YTM)6

如何運算?
可以使用計算機嗎?又該如何使用?
謝謝!

Answer 4

有地方不懂也!
若每年支付利息一次：$950 = $80 / (1+YTM)1 + $80 / (1+YTM)2 + $80 / (1+YTM)3 + $80 / (1+YTM)4 + $80 / (1+YTM)5 + $80 / (1+YTM)6 + $1000 / (1+YTM)6 ，因此YTM = 9.12%


其中的$1000 / (1+YTM)6 的$1000是怎麼來的?