公司債的違約機率？

Question

假設一個三年期零息公司債的殖利率為３％，而相同期限零息公債的殖利率為２.５％，則此公司債在三年內發生違約的機率約為：(1)1.45%　　(2)0.50%　　(3)3.15%　　(4)0.15%請問答案為何?請說明原因及計算公式！謝謝！PS:此為債券人員專業能力測驗試題。

九十三年度第一次債券人員專業能力測驗試題
債券市場理論與實務(第二節)
第十二題
正確解答為(1)1.45%
請問是如何計算出來的，或是如何推論的呢？

Answer 1

同期限公債價格＊預期違約機率＝信用價差(同期限公債價格－公司債價格)假設此二種債券的面額均為$100公司債價格=$100/(1+3.0%)^3=91.5142元公　債價格=$100/(1+2.5%)^3=92.8599元違約機率=(92.8599-91.5142)/92.8599　　　　≒0.0145=1.45%

Answer 2

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