生化製藥 配息好還是配股好 ??

Question

生化製藥  配息好還是配股好 ??我看重杏輝 (1734)但是幾乎年年配股另一家生達 (1720)配息較多哪家較有潛力??較好??

Answer 1

　　公司有把握營業利益 ( 注意我說的是營業利益而非營業收入 ) 年年成長，那麼配股要比配息來的好，範例公司如同鴻海2317過去十年平均每年配股2元以上，公司的營業利益更是年年成長近30%，如果公司無法確定公司營業利益能年年成長，配息要比配股實在，範例公司如同中環2323過去十年中前六年盲目擴張年年配股，但公司的營業利益卻不升反降，終於導致公司近幾年虧損連連。

　　由董監事持股比率可觀查出；經營階層對公司的態度，如果經營者的資產幾乎全數跟公司的利益連結；也就是持股比率高，那麼公司的利益就是經營階層的利益，相反的如果經營者對公司的未來並不看好，持股也就不會太多，這樣一來公司的利益與經營者的利益脫節，公司的未來便有疑慮了，生達的董監事持股總合為56 .22 %遠遠高於杏輝的33. 93 %。

　　以生達的董座持股20130張來看，光是今年配發的1. 2元現金股利，董座的現金股利收入便高達二千四百一十五萬六千元，遠超過台灣任何一家製藥業董事長的薪水，換作是任何人都會加倍用心的經營公司以求來年配發更多的現金股利，你說是嗎？相較於杏輝董座對公司的持股僅13127張以現金股利來說，杏輝的董座可領取六百五十六萬三千五百元的現金股利，跟生達有近四倍的差距不是嗎？光看營業利益生達比杏輝更有配發股票股利的實力，但生達的經營者卻不這麼做，可以看的出生達的經營者較穩健且重視股東的權益。

　　因為製藥是高毛利的產業，所以兩家公司的毛利率都相當高，即便如此生達仍以54 %的高毛利贏過杏輝的45. 21 %再來要看的營業利益率則是分出兩家公司優劣的所在，『營業利益』是由『營業收入』減去『營業成本』與『營業費用』也就是企業實際賺得的利益，生達的營業利益率長年在20%之上反觀杏輝則一直處於10%左右，這意謂著杏輝的營運成本較生達來的高上許多，長期如此，則優劣立現。

　　再論兩家公司的財務面，製藥業是相當燒錢的產業，如沒有穩健的財務做為後盾是相當危險的情況，雖然兩家公司看來都不錯，但仔細比較仍可發現生達優於杏輝許多，首先杏輝的負債比率達38. 26%而生達卻僅有20. 71%，再接下來是企業的償債能力指標『流動比率』與『速動比率』，這兩項數字生達都大幅超越杏輝，也就是說生達的財務狀況要比杏輝好很多。

　　由上述分析可以得出，兩家公司中生達為投資首選，即便股價稍貴於杏輝，相對的生達的內含價值也高於杏輝，是十分合理的價位，目前的股價為近年來的低檔區，具備長線的投資價值，預祝你投資獲利，希望我的回答對你有幫助。

Answer 2

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Answer 3

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Answer 4

生技很冷門,成交量氐,配股脫手難