有哪位高手可以幫我解答投資學,我給他15點點數,謝謝!急

Question

5.F1公司的每股股利預期以每年5％無限地成長。
a.若今年年底的股利為8美元，且每年市場資本化利率水準為10％，根據DDM，請問該公司目前的股價為何？
b.若預期每股盈餘為12美元，請問對未來投資機會的ROE估算值為何？
c.請問市場對於成長機會所付出的代價為每股多少元？（卽未來投資所能產生的ROE高過市場資本化利率的部份）

Answer 1

您好:
我試試看回答您的問題:

a.若今年年底的股利為8美元，且每年市場資本化利率水準為10％，根據DDM，請問該公司目前的股價為何？

Ans:
R=市場利率=10%,
g=每年成長5%,
今年股利D0=8元==>則明年股利D1=8(1+5%)

依DDM:
P=D1/(1+R)+D2/(1+R)^2+.......+Dn/(1+R)^n = D1/(R-g)

P=8*(1+5%)/(10%-5%)=168美元

b.若預期每股盈餘為12美元，請問對未來投資機會的ROE估算值為何？

Ans:
(1)股價=基本價值+成長機會現值
P= EPS/R+NPVGO = EPS/R +NPV/(R-g)
==>168 元= 12元/10% + 成長機會現值(NPVGO)
==>成長機會現值(NPVGO)= 48元 = NPV/(10%-5%)
==>NPV=2.4

又:
NPV=EPS(1-d)*ROE/R - EPS(1-d)
d=股利發放率=股利/EPS = 8(1+5%)/12 = 70%
==>2.4=12*(1-70%)*ROE/10% -12*(1-70%)

==>ROE=16.67%

(2)也可以用較簡單的方法算
g=ROE*(1-d)
5%=ROE*30%
ROE=16.67%

因為要順便解C,所以用(1)的解法.平時如果沒C的問法,用(2)解較快.

c.請問市場對於成長機會所付出的代價為每股多少元？（卽未來投資所能產生的ROE高過市場資本化利率的部份）

Ans:由以上計算NPVGO=48元

計算有點煩雜,希望您能看懂~~

Answer 2

我覺得第三題是在求那個沒錯
他都說每股多少元了

我比較覺得怪怪的地方是
他說今年年底是8
那現在
他的意思是說 現在是年初 年底是8
所以8已經就代表了D1而不是8X1.05

那保留盈餘率應該也是 4/12=.66666
淺見