投資學之可轉換公司債套利

Question

1.何謂可轉換公司債套利?
2.如何計算轉換公司債有**利的空間，請舉例說明如何利用可轉換公司債進行套利？
3.此種套利活動有何注意事項與可能風險？
利用轉換公司債進行套利時，須注意那些事項？
4.投資轉換公司債有無風險？

Answer 1

可轉換公司債的投資者可以按時支領固定利息，債券到期時收回本金；或者在發行一段期間後，可轉債的投資者有權向公司申請依照當時的轉換價格，將公司債券轉換為公司普通股票。所以你可以當時債卷價格去換算成可換成的現股價格作價差,一般抄作方法為買進可轉換公司債後去放空現股然後利用可轉換公司債去轉換成現股的方式,因為你可以掌握價格所以稱之為公司在套利.
） 先計算轉換公司債的價值＝可轉換股數×普通股市價
（2） 如果 轉換公司債的價值 ＞ 轉換公司債的市價 e 有套利空間
如果 轉換公司債的價值 ＜ 轉換公司債的市價 e **利空間
投資風險除了市場價格波動外,最大風險就是公司發生財務危機或倒閉時,因為交易量少所以價格波動並不大,所以公司的財務就成為最大的風險所以有人說過他的投資風險低獲益率高達9成.

利用轉換公司債進行套利時，須注意那些事項？

A: (1) 因為轉換公司債的成交量不如普通股高，因此當轉換公司債有套利空間時，有時可能會面臨買不到轉換公司債的情形，甚至轉換公司債的成交量為零，故執行轉換公司債套利交易時，最好是先買進轉換公司債後，再融券放空普通股股票。
(2) 轉換公司債轉換為普通股後，可轉換股數通常會有零股，因為零股無法融券放空，故無法完全鎖定套利價差。
(3) 買進轉換公司債與融券放空普通股的動作無法同步進行(先買進可轉債、後放空普通股)，若套利空間不大時，可能會發生套利空間減少或**利空間的情形。
(4) 需準備二套資金，即買進轉換公司債的資金及融券放空所需之保證金。
(5) 套利時間長短無法正確掌握，自提出申請轉換程序後，除需經股本變更登記日後，還再經過一段時間才可取得普通股股票。

(6) 融券放空需注意至取得普通股股票前，沒有需強迫「融券回補」的情況發生，如開股東會、除權、現金增資等。

Answer 2

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Answer 3

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Answer 4

以上二位說的很好,但還是提醒放空若是碰到標借可就難過囉...

Answer 5

1.可轉換公司債套利有分靜態套利與動態套利
靜態套利較簡單,此一般人所認知的套利
如何套例如日盛營業員所述
2.舉例a公司可轉債轉換價格100元(代表1張可轉債可換一張股票)
假設股票股價102元, 可轉債價格100 元,此時買進可轉債1張 ,放空股票1張
可賺取無風險靜態套利2元,資金成本為190元獲利率自己算吧
3.若為靜態套利,只要在可轉換期間,並無任何風險,就算公司突然倒閉也沒關係.
但若在停止轉換期間,則可能出現兩者價格不收斂,而造成套利失敗,例如廣運一
美亞一 宏達科一
4.最大風險就是信用風險ㄌ
一般為約有兩種,一種屬於惡性的,炒股失利居多,如久津 博達 洪氏英等
另依種違約後會協議清償如衛道 長億 名軒 茂矽等
但最大利潤也在於一些性用不佳的垃圾債券的投資獲利
獲利率極高均可超過一倍 如天揚一 旺宏一 合正一 光聯一 楊慶一 友旺一
至於有人認為會有流動性風險,懂的操作的人,資金策略運的的好,此現象可克服的