財務管理的問題 麻煩幫解答 20點

Question

不好意思我急需解答，希望能附上計算過程，越快算出來也正確者不囉唆，將贈與二十點，多謝。

1.一投資人欲進行一為期4年之投資計畫，其現金流量如下表所示：
年度01234
現金流量-6,0001,1002,4202,6622,928.2
若必要報酬率為10%，試問此投資計畫相當於一「定額支付」多少之永續年金？
2. 試說明弱式效率與半強式效率相對於技術分析與基本分析間之關係。
3.一投資專案資金成本為5%，具有以下現金流量，試依內在報酬率IRR與淨現值NPV決定此投資專案是否可行。
年度01234
現金流量-2,0001,0001,8002,4003,000

4.給定A公司之股東權益為$10,000、負債$20,000、銷貨額為$60,000、總成本為50,000，試求A公司總資產報酬率與權益報酬率。

5. A公司與B公司下一年度股票報酬率之預期表現如下：
景氣狀態發生機率A公司股票報酬率（%）B公司股票報酬率（%）
10.130-60
20.220-20
30.41020
40.2060
50.1-10100

若您欲就此二公司股票構成一個投資組合，試求算一能極小化投資組合風險之資金配置比率。

剛剛的數字亂掉了，這是重新整理的
年度 0 1 2 3 4
現金流量-6,0001,1002,4202,6622,928.2

第一題的年度 0為-6000，年度1為1100，年度2為2420，年度3為2662，年度4為2,928.2
第三題年度0為-2000，年度1為1000，年度2為1800，年度3為2400，年度4為3000
第五題景氣狀態為1時，機率0.1，A公司報酬率30，B公司-60。狀態為2時，機率0.2，A公司20，B公司-20。狀態為3，機率0.4，A公司10，B公司20。狀態為4，機率0.2，A公司0，B公司60。狀態為5，機率0.1，A公司-10，B公司100。以上

Answer 1

1. 投資現值 = -6000 + 1100/1.1 + 2420/1.1^2 + 2662/1.1^3 + 2928.2/1.1^4 = 1000
永續年金/10% = 投資現值 = 1000，所以 永續年金 = 100
2. 弱勢效率是說股價已經完全反映過去的股價等交易資訊，所以技術分析無法獲得超額利潤。半強勢效率是說，股價已經完全反應所有已公開的資訊，所以基本分析無法獲得超額利潤。一個市場若符合半強勢效率，就一定符合弱勢效率，反之則不然。
3. IRR法：2000 = 1000/(1+IRR) + 1800/(1+IRR)^2 + 2400/(1+IRR)^3 + 3000/(1+IRR)^4，所以可以得到 IRR = 72.2% ，大於資金成本為5%，所以在IRR法評估下是可行的
NPV法：NPV = -2000 + 1000/(1+5%) + 1800/(1+5%)^2 + 2400/(1+5%)^3 + 3000/(1+5%)^4 = 5126.35 > 0 ，所以在NPV法評估下是可行的
4. 股東權益為$10,000、負債$20,000，所以總資產 = 10000 + 20000 = 30000
銷貨額為$60,000、總成本為50,000，所以淨利是 60000 - 50000 = 10000
總資產報酬率 = 淨利 / 總資產 = 10000 / 30000 = 33.33%
權益報酬率 = 淨利 / 股東權益 = 10000 / 10000 = 100%
5. A公司的期望報酬為 0.1*30+0.2*20+0.4*10+0.2*0+0.1*-10 = 10
標準差 = 10.95445
B公司的期望報酬為 0.1*-60+0.2*-20+0.4*20+0.2*60+0.1*100 = 20
標準差 = 43.8178
A，B公司的共變異數 = -480 ，相關係數 = -1，A與B可以組成完全沒有風險的投資組合
A的權重 = 20*43.8178 / (10*10.95445 + 20*43.8178) = 80%
B的權重 = 1-80% = 20%
此投組的報酬率 = 12% ，標準差 = 0