請問認購權證的獲利或損失怎嚜算?可以舉例說明嗎?

Question

最近想了解認購權證的操作方式,想進一步了解這項投資方式,希望知道的人幫幫我,謝謝!!

Answer 1

何謂認購(股)權證？為選擇權的一種，投資者以支付權利金之方式，擁有在到期日內能以履約價格，購買其行使比例之標的股票的權利憑證。(1) 權利金：投資人為取得以履約價格轉換標的股股票的權利所支付的金額。目前權證之價格為其權利金，當到期日時，若履約價格高於股票收盤價，則權證之價格為０，即無履約之必要，投資者損失權利金。(2) 到期日：通常為1～2年。若屬美式權證，則到期日前亦可履約；若屬歐式權證，到非到到期日不可履約。台灣多屬美式權證。(3) 履約價格：券商根據申請發行前一天之收盤價設定其履約價格。若為價平則兩只相等。若為價內則履約價低於收盤價。若為價外則履約價高於收盤價。履約價格會除權息等狀況而變。(4) 行使比例：權證發行之初通常為1:1，但會隨著除權等狀況而變。(5) 標的股票：證期會每季會公佈本季發行權證標的股。2.認購權證的評價模式？雖然認購權證的市價是由市場決定，但學理上卻有其評價模式，方法如下：(1) Black & Scholes Model：(2) Binomial(二項式)：(3) 經驗法則：根據Sidney Fried多年的觀察與試驗發展初一套評價模式，其方法如下：a) 將標的股價乘以2.25。b) 將(a)之結果減去履約價格。c) 將(c)之結果再乘以0.25。結論：認購權證價值＝標的股價＊0.5625－認股價格＊0.25。(此公式純為經驗法則並無理論根據，介紹給大家參考參考。)

Answer 2

權證的操作需要十分的敏捷，因為他本身的性質屬於被動，所以他價位的變動權都端視於標的股的變化，又由於權證價位上下幅度大（通常都大於七％），所以當標的股漲、跌時你的獲利與損失的幅度都會大於股票的幅度，所以標的股則為你操作時的主要觀察重點。標的股動，權證才會動，而權證的價值大多發行時都是價外發行，也就是說，這個權證發行時是不具有履約價值的（履約價大於標的股股價），所以大部分玩的都是「時間價值」，所以你要注意的是，當一檔權證發行後，他的價值，與標的股價的差距，那就是時間價值。。。而這個時間價值會隨著時間而越來越小，所以如果你選的標的股他屬於盤整趨勢，那麼你的權證會越來越低，這樣就會造成你的損失。所以標的股的趨勢明顯，你的權證就愈好操作，盤整的時候你就必須見好就收，例如：今天你買聯電的權證0.6，他明天漲一元，你的權證上漲0.2，可是聯電的上檔具有壓力，此時你就必須要考慮趕緊出掉，不可以跟他談戀愛。因為換算過來你已經獲利三成。如果你可以找到履約價小餘股票價值的權證，那是更好，因為他的跳動將會與標的股幾乎相當，這樣獲利與損失的計算更加清楚。