關於現金增資

Question

請問
我看到新聞,有一股票今日收盤價為12.5,他準備在半年內發行七億股現金增資,每股發行價格暫定二○元,溢價幅度高達六成以上,
請問(1)這樣對股票長(短)期來說是好是壞?
(2)要再增加那麼多股票出來,而今日的股價為什麼會被市場解讀為利多而大漲?
(3)溢價或折價發行的新股,在市場上是如何和現股套利?
拜託請知道的人多多告訴我關於股票籌資(如現金增資,發行GDR)和股價的連動關係,謝謝

Answer 1

(1)這樣對股票長(短)期來說是好是壞?
Ans:因為股本快速的膨脹，稀釋了公司的獲利能力，如果該公司盈餘成長速度
跟不上股本膨脹速度，明顯於財務報表中產生每股盈餘衰退之情形，長期將造
成股價下跌
(2)要再增加那麼多股票出來,而今日的股價為什麼會被市場解讀為利多而大漲?
Ans:收盤價為12.5，現金增資每股溢價暫定20，中間差價為7.5元，如果今天
可用市價12.5元即可買到的股票，投資人為什麼要用20元去認現金增資的股票？公司如果要刺激投資人來繳款募資完成，當然得讓市場的股價高於20元，
所以當然會漲
(3)溢價或折價發行的新股,在市場上是如何和現股套利?
　Ans:溢價時:融資買進股票，預期12.5會漲到20元以上
折價時:融券賣出股票,，市價12.5賣出，然後去繳現增每股９元的股票，
　　　　　 然後再以現增股票去還券

Answer 2

溢價是與面額比較的，所以20元現增，是溢價100 ％。(1)我覺得是利多。公司溢價發行現金增資股，定的比市價還高，散戶認購意願必定低。所以，認購作業一結束，籌碼更穩。公司能由法人或大股東手中取得140億的資金(七億股，每股20元)，總比向銀行借款好，大股東拼命經營好公司，兩三年內將股價拱上去，才能出脫持股。(2)理由同上(3)溢價發行超出面額的部分轉為公積金，未來幾年可公積配股。若股價低於市價則，無法在除權期間套利。如果，發行有償的認購(現金增資、GDR、ECB、CB)經換算比市價低的話，便可售老股認購新股來套利。像最近的2801彰銀與2847大眾銀都是如此。