請問對沖基金是什麼?

Question

對沖基金是什麼?
政府好像很討厭對沖基金ㄝ~!

Answer 1

簡單說它是一種避險基金，可以操作市場上的任何一種金融工具以求獲利，進出市場速度極快，國際型的對沖基金常變成"熱錢"使國家經濟市場劇烈變動，因此不受政府的歡迎，但正向操作的對沖基金可使景氣暢旺，又是自由市場不可或缺的工具。詳細說明：(由香港投資基金公會提供) 有關「對沖基金的基金」及「傳統的基金中的基金」的比較，請參考表二。 註：此表僅代表一般情況。投資者在認購基金前，必須細閱基金章程及其他有關文件。 傳統基金對沖基金基金名稱至少70%的非現金資產投放於證券及其他投資，以反映基金所設定的目標/市場/地區。至少70%的非現金資產去反映設定的目標/市場/地區。投資策略與對沖基金比較，可能有較多限制，例如典型的基金：l       主要持長倉l       極少使用槓桿l       極少使用衍生工具l       投資較分散(詳情請參閱 “投資限制” 一欄)與對沖基金相比，傳統基金一般會跟大市走勢較相關連。相對而言彈性較大。每隻對沖基金有各自的特色。 “對沖基金”一詞涵蓋了各式各樣的投資策略，例如：l      可使用長、短倉l      使用槓桿程度：中至高l      使用衍生工具程度：中至高l      投資較集中大部份所採用的投資策略與大市走勢甚少有關連。監管機構由證監會根據《單位信託及互惠基金守則》(“守則”)的規定進行監管。相同最低認購金額守則沒有規定最低認購金額，一般是由基金公司自行設定的 ── 通常約為1,000至2,000美元。l      單一對沖基金：50,000美元l      提供至少100%資本保證的基金：沒有規定最低認購金額。買賣每月最少一個交易日（實際上，大部份基金每天均可進行買賣。）相同（預計大部份對沖基金會每週或每月進行買賣。）支付贖回款項三十個曆日（實際上，若文件齊備，贖回款項會在五至七個工作天發放。）九十個曆日（實際上，贖回款項可能需時數週方能發放。） 投資者最大的損失（有關風險警告，請參閱 “披露”一欄）有限責任，即僅限於投資的金額。相同業績表現費l       計算/繳付方法l       披露 l        按「新高價」及「每年繳付」的原則計算。l        需披露如何計算及繳付費用。 l      原則相同l      相同估值計劃必須根據其銷售文件的規定進行估值及定價。大致上奉行相同的原則。此外：l      計劃的投資必須按照普遍接納的會計原則及業內的最佳作業方式定期進行公正的估值。(有此規定是因為部份對沖基金可能並非每天買賣，而相反，大多數傳統基金均可每天買賣)。l      需全面披露計價的次數、方法，及計價一方的身份和資歷。信息披露l       所需提供的資料 l       風險警告 l        最新的銷售文件，而所載資料足以令投資者作出合適的投資決定。l        年度報告 + 半年報告l        一般及/或特定(適用於特別的計劃)   l      相同 + 在銷售文件的封面、廣告及申請表格展示規定須披露的額外信息。l      相同；另加季度陳述性報告l      特別警告：n          涉及的風險有別於傳統基金n          涉及特殊的風險，可能會引致重大虧損或虧蝕整筆投資金額n          因贖回需時，贖回價格可能會因投資的價值在期內的變化而受到影響n          由於旗下基金的交投可能並不活躍，投資的估值可能受不明朗因素影響，基金的資產淨值可能會受到影響。 對基金經理的規定設有一些規定，例如基金經理的財務資源、經驗、內部監控、人力及技術資源等。規定大致相約。此外，還要求:l      最少有兩名投資人員，兩人均須有5年管理對沖基金的經驗，當中2年所採用的策略是與申請基金的策略相同；l      管理的對沖基金資產至少達一億美元；l      須設有適當的內部監控及風險管理系統。投資限制l           原則 l       須遵守明確訂定的投資及借貸限制，確保計劃資產流通及分散投資。例如：n          資金集中：不多於10%的資產投資在一家公司n          不多於15%的資產投資在非上市證券n          衍生工具：一般為少於總資產的15%n          沽空：不可令基金的負債因此超過總資產的10%借貸：不得超過總資產的25% l      主要按「信息披露」的原則，證監會沒有訂下任何投資及借貸限制 – 對沖基金必須在銷售文件清楚披露基金經理自訂的一套投資及借貸規定（包括最高的槓桿借貸比率）。由獨立的受託人去保管基金的資產有有投資管理運作基金管理公司或投資顧問的投資管理部門，應設於一個監察制度獲證監會接納的司法管轄區。大致上奉行相同的原則。此外：l          由於不少司法管轄區對離岸對沖基金跟非離岸基金設定不同的規定，因此，證監會在評估某個地區是否可予接納時，可能需要按具體情況去審批。委任代表及代理如果計劃的管理公司並非在香港註冊成立，而在香港又沒有營業處，則須委任一名香港代表。大致上奉行相同的原則，此外：

Answer 2

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Answer 3

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Answer 4

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