什麼是結構型商品?

Question

什麼是結構型商品?

Answer 1

結構型商品之架構

結構型商品(Structured Notes)是透過財務工程之技術，針對投資者對於市場之不同預期，以拆解或組合選擇權搭配零息票券的方式去組合成各種報酬型態的商品。設計預備高度彈性的結構型商品，可以因應投資人不同對市場不同預期，來打造各種型態的商品。

　　大家或許對於結構型商品這項名詞感到相當陌生，事實上它就是目前在銀行通路大行其道的連動式債券。根據市場統計，2002年台灣連動式債券的總銷售量約為30億美元，這不但展現待低利率時代下連動式債券所創造的魅力，同時也可以看到投資人對於這樣的商品趨之若鶩。目前，銀行所銷售的連動式債券是以連結國外股權、利率及匯率為多，且以美元計價。投資人在選擇連結標的上將受限於必須選擇連結較不熟悉的國外股票或指數；同時必須承受匯率波動所造成風險。即將在台灣市場展露光芒的新台幣計價結構型商品，突破了上述困境，投資人可以選擇連結較為熟悉的國內股票、股價指數、指數股票型基金、轉換公司債及利率等等；並以新台幣來計算產品的報酬，投資人不用在擔憂匯率變動可能侵蝕原有的獲利。

　　新台幣計價結構型商品為契約式之交易，因此投資人可以對專業券商提出其對於市場的預期及可承受的風險；而專業券商便透過財務工程技術去拆解或組合選擇權，提供投資人報酬與風險在相對取捨上更多的彈性與空間，使投資人能夠把資金最作有效率的投資。

　　待新台幣計價結構型商品業務開放後，本土具備專業財務工程技術之專業券商，本著對國內市場較為熟悉，加上自行設計、自行避險，可大幅降低發行成本,投資人也可以得到較為透明的交易模式。

　　歸納來說，結構型商品的特色包括高彈性的產品設計空間，多、空及盤整皆可獲利對於台灣人的投資人而言，不只是投資方式的創新，更可因應客戶不同預期、偏好及想法去設計出各種形式不同天期及連結標的產品，使投資人可將資金做最有效率之運用。